7月,新增贷款3459亿,预估7800亿,6月是3.05万亿;新增社融5282亿,预估1.1万亿,6月是4.22万亿;社融存量增速降至8.9%,创历史新低(图中蓝线)。
7月贷款同比少增3892亿,降至2006年11月以来低点。居民贷款同比少增3224亿,企业则为中长期贷款少增。今年以来,消费贷利率不断下降,信贷端“量、价”整体走弱。
通常,银行信贷有“大小月”。每季最后一个月为“大月”,6月为上半年最后一个月,放量属于正常。综合来看,信贷淡季,需求不足的问题会更加凸显。
从金融数据来看,没有实质性投资扩张和消费扩张的迹象。其他指标可能有水分(优化调节),但金融数据很难调节,从这个意义来看,在Q4初期经济好转的概率较小。
【先行指标】金融数据是先行指标,金融市场对它依赖性很大。
【同步指标】GDP、工业增加值、社零、固定资产投资额等。
【滞后指标】库存、物价指数(CPI/PPI)。
同步和滞后,这两类指标可以显示经济变化的深度,并确定或否定先行指标预示的经济发展趋势。