2026年5月美国CPI同比上涨4.2%，高于4月的3.8%，为2023年4月以来最高水平，符合市场预期。这也是美国整体通胀连续第三个月加快。
能源价格上涨是主要原因。5月美国能源价格同比上涨23.5%，高于4月的17.9%。其中，汽油价格上涨40.5%，燃油价格上涨58.9%。这主要和中东冲突及霍尔木兹海峡运输受阻有关。
| 指标 | 2026年5月 | 2026年4月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| CPI同比 | 4.2% | 3.8% | 上升 |
| CPI环比 | 0.5% | 0.6% | 回落 |
| 核心CPI同比 | 2.9% | 2.8% | 上升 |
| 核心CPI环比 | 0.2% | 0.4% | 回落 |
| 能源同比 | 23.5% | 17.9% | 明显上升 |
| 食品同比 | 3.1% | 2.3% | 上升 |
| 住房同比 | 3.4% | 3.3% | 小幅上升 |
从环比看，5月CPI上涨0.5%，低于4月的0.6%，符合市场预期。其中，能源价格环比上涨3.9%，贡献了当月CPI涨幅的60%以上。
能源价格涨幅扩大
| 能源分项 | 2026年5月同比 | 2026年4月同比 |
|---|---|---|
| 能源总体 | 23.5% | 17.9% |
| 能源商品 | 40.6% | 未提供 |
| 汽油 | 40.5% | 28.4% |
| 燃油 | 58.9% | 54.3% |
| 能源服务 | 5.3% | 未提供 |
| 电力 | 5.9% | 未提供 |
| 管道燃气服务 | 3.0% | 未提供 |
5月能源通胀继续加快，并创下2022年8月以来最大同比涨幅。汽油和燃油价格涨幅较大，是能源价格上涨的核心原因。能源服务价格也在上涨，其中电力和管道燃气服务价格都有所上升。
核心通胀小幅升温
剔除食品和能源后，5月美国核心CPI同比上涨2.9%，高于4月的2.8%，为2025年9月以来最高水平，符合市场预期。
| 核心CPI主要分项 | 2026年5月同比 |
|---|---|
| 住房 | 3.4% |
| 交通服务 | 4.1% |
| 医疗护理服务 | 3.6% |
| 服装 | 4.8% |
| 二手车和卡车 | -2.0% |
| 医疗护理商品 | -1.8% |
从环比看，5月核心CPI上涨0.2%，低于4月的0.4%，也低于市场预期的0.3%。这说明核心价格压力仍在，但短期涨幅有所放缓。总体看，美国5月通胀上行主要来自能源价格，食品和住房价格也推动了通胀上升。
