二季度GDP同比增长7.9%，较一季度同比增长18.3%，增速回落超过50%，数据出来之后，很多人说终于看懂了为什么全面降准。
实际上，这只是表征数据。
我们都知道去年由于疫情原因，数据前低后高。那么基数效应下今年的表征数据必然是前高后底。
扣除基数效应，看过去两年复合增速可能更能反应经济的实际恢复情况。
相比2019年比，二季度GDP两年复合增速5.5%，比一季度的5.0%高出0.5个点。说明经济仍然在逐步复苏。
但从三大马车的复苏情况来看，出口已经显著超越疫情前的水平了；投资接近了疫情前水平，但是制造业投资拖累较大；而消费还明显低于疫情前水平。
所以个人认为制造业投资和消费恢复较慢，是之前全面降准的主要原因。通过降准缓解中小企业的由于上游价格上涨带来的经营压力，进而提高企业投资意愿，改善居民的收入预期和消费意愿。个人对经济整体复苏并不悲观。
