1.背景
2021.3开始本轮放水，到目前已经9个月，但效果不佳，社融增长乏力，企业生产与消费者消费需求薄弱。
2.结构
1年lpr降5bp，5年及以上降15bp，短端比长端降得少的原因:
-短期降得少，长期降得多，防止提前还房贷（信贷置换）
-企业贷款需求不高，短端降息降得多也没用
-总体利率降太多会加重中美利率倒挂（美国利率比国内高），导致资金外流
3.影响
稳房市
4.3%的长期LPR，结合最低下调20bp，房贷利率最低可到4.1%，减轻房贷压力，以此促进消费
下调LPR符合预期，5年以上调降更多略超预期，说明一：国家意识到降息降准对于刺激消费的效果有限；二：本次降息目标是支持房市稳定
后续要关注进一步刺激消费的政策，概率较大的是消费券落地。
